ESG Impact on Market Performance of Firms: International Evidence

Auteur : Sahut Jean-Michel, Pasquini-Descomps Hélène

Date de parution : Hiver 2015

Volume 19 - Numéro 2 - Pages 40-63

Disponibilité : En stock

2,00 $

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ESG Impact on Market Performance of Firms:International Evidence


Abstract : This study investigates how news-based scores in ESG (Environmental, Social, andcorporate Governance) may have influenced the monthly stocks’ market returnin Switzerland, the US, and the UK during the 2007–2011 period. We find that the variation of the overall ESG score is only significant in the UK. We also show thatthe changes in sub-category ratings of GRI (namely, governance, economic, environment, labor, human rights, society, andproducts) exhibit a small but significant impact on the stock’s performance during limited periods or on limited sectors, which varies among the countries. Finally,our non-parametric kernel regression highlights that the function linking a stock’s performance to its ESG-score changes is probably non-linear.


Keywords : ESG, performance, score,information, stock, GRI


 


L’impact des facteurs ESG sur la performanceen bourse des entreprises : incidences internationales


Résumé : Cette étude examine dans quelle mesure les informations ESG (Environnement, Socialet Gouvernance d’entreprise), agrégées sous forme de scores, peuvent influencer les rendements mensuels des actions sur les marchés en Suisse, aux États-Unis, et au Royaume-Uni, au cours de la période 2007-2011. Nous constatons que la variation de la note globale ESG n’est significative qu’au Royaume-Uni. Nous montrons également que les changements dans les sous-catégories de notes du GRI (à savoir, la gouvernance, l’économie, l’environnement, le travail, les droits humains, la société et les produits) présentent un impact faible mais significatif sur la performance des actions, mais seulement sur des périodes restreintes ou pour des secteurs limités, qui varient contextuellement selonles pays. Enfin, notre régression non-paramétrique met en évidence la non-linéarité probable de la fonction reliant la performance d’une action à ses changements de score ESG.


Mots clés : ESG, performance, score,information, action, GRI


 


El impacto de ESG en la rentabilidad de mercadode las empresas


Resumen : Este estudio investiga cómo las noticias basadas en puntuaciones en ESG (Enviromental, Social & Governance Index)pueden haber influido en la rentabilidad mensual de los valores de las empresas en Suiza, los EE.UU. y el Reino Unido durante el período 2007-2011. Los resultados muestran que la variación de la puntuación global en ESG sólo es significativ a en el Reino Unido. Además los resultados también muestran que los cambios de clasificación en las subcategorías (es decir, la gobernanza, la economía, el medio ambiente, el trabajo, los derechos humanos, la sociedad y los productos) presenta un pequeño pero significativo impacto en el rendimiento de las acciones durante períodos limitados o en sectores limitados, los cuales varíanen los distintos países. Por último, nuestra regresión no paramétrica Kernel subraya que la función que relaciona el rendimiento en bolsa con los cambios en las puntuaciones ESG es probablemente no lineal.


Palabras claves : ESG, rendimiento, puntuación,información, acciones, GRI

ESG Impact on Market Performance of Firms: International Evidence

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Résumé

ESG Impact on Market Performance of Firms:International Evidence

Abstract : This study investigates how news-based scores in ESG (Environmental, Social, andcorporate Governance) may have influenced the monthly stocks’ market returnin Switzerland, the US, and the UK during the 2007–2011 period. We find that the variation of the overall ESG score is only significant in the UK. We also show thatthe changes in sub-category ratings of GRI (namely, governance, economic, environment, labor, human rights, society, andproducts) exhibit a small but significant impact on the stock’s performance during limited periods or on limited sectors, which varies among the countries. Finally,our non-parametric kernel regression highlights that the function linking a stock’s performance to its ESG-score changes is probably non-linear.

Keywords : ESG, performance, score,information, stock, GRI

 

L’impact des facteurs ESG sur la performanceen bourse des entreprises : incidences internationales

Résumé : Cette étude examine dans quelle mesure les informations ESG (Environnement, Socialet Gouvernance d’entreprise), agrégées sous forme de scores, peuvent influencer les rendements mensuels des actions sur les marchés en Suisse, aux États-Unis, et au Royaume-Uni, au cours de la période 2007-2011. Nous constatons que la variation de la note globale ESG n’est significative qu’au Royaume-Uni. Nous montrons également que les changements dans les sous-catégories de notes du GRI (à savoir, la gouvernance, l’économie, l’environnement, le travail, les droits humains, la société et les produits) présentent un impact faible mais significatif sur la performance des actions, mais seulement sur des périodes restreintes ou pour des secteurs limités, qui varient contextuellement selonles pays. Enfin, notre régression non-paramétrique met en évidence la non-linéarité probable de la fonction reliant la performance d’une action à ses changements de score ESG.

Mots clés : ESG, performance, score,information, action, GRI

 

El impacto de ESG en la rentabilidad de mercadode las empresas

Resumen : Este estudio investiga cómo las noticias basadas en puntuaciones en ESG (Enviromental, Social & Governance Index)pueden haber influido en la rentabilidad mensual de los valores de las empresas en Suiza, los EE.UU. y el Reino Unido durante el período 2007-2011. Los resultados muestran que la variación de la puntuación global en ESG sólo es significativ a en el Reino Unido. Además los resultados también muestran que los cambios de clasificación en las subcategorías (es decir, la gobernanza, la economía, el medio ambiente, el trabajo, los derechos humanos, la sociedad y los productos) presenta un pequeño pero significativo impacto en el rendimiento de las acciones durante períodos limitados o en sectores limitados, los cuales varíanen los distintos países. Por último, nuestra regresión no paramétrica Kernel subraya que la función que relaciona el rendimiento en bolsa con los cambios en las puntuaciones ESG es probablemente no lineal.

Palabras claves : ESG, rendimiento, puntuación,información, acciones, GRI

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Auteur(s) Sahut Jean-Michel, Pasquini-Descomps Hélène
Numéro 2
Pages 40-63
Année de publication 2015
Volume 19
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